據新華社信息

本月(yue)9日(ri)，國家統計局公布了1月(yue)份居民消費(fei)價(jia)(jia)格指數(shu)(shu)（CPI）。數(shu)(shu)據顯示(shi)，1月(yue)份受(shou)節日(ri)因(yin)素(su)和食(shi)品價(jia)(jia)格大幅上漲影響，國內(nei)CPI同(tong)比上漲4.5%，而去(qu)年12月(yue)的(de)數(shu)(shu)據為4.1%，終止了此(ci)前5個月(yue)物價(jia)(jia)指數(shu)(shu)持續下滑的(de)趨(qu)勢。CPI的(de)意外上漲，讓(rang)期待(dai)已久的(de)寬松政策再次擱淺，也加劇了鋼鐵投資者的(de)悲(bei)觀(guan)情緒。

物價居高不下  樂觀預期遭遇滑鐵盧

近一段(duan)時間(jian)，隨著(zhu)美國(guo)就業數據的(de)(de)好轉及歐(ou)債問(wen)題的(de)(de)不斷(duan)緩解，外圍(wei)市場出(chu)(chu)現了(le)久違的(de)(de)反(fan)彈(dan)(dan)行(xing)情(qing)。受此影響，國(guo)內(nei)鋼鐵行(xing)業也蠢(chun)蠢(chun)欲動，紛紛期盼國(guo)內(nei)政策尤其是房產(chan)政策能夠出(chu)(chu)現松(song)動。這期間(jian)，央行(xing)要求(qiu)銀行(xing)滿足首次購房家庭貸款需(xu)求(qiu)，增強了(le)市場對房地產(chan)調控(kong)政策或將適度放松(song)的(de)(de)預期，而可以預見到(dao)的(de)(de)保障(zhang)房需(xu)求(qiu)，也讓部分企業不禁樂(le)觀起來，期貨(huo)鋼價也出(chu)(chu)現了(le)持續的(de)(de)反(fan)彈(dan)(dan)。

但超預期(qi)的(de)CPI數據，還是給這種強烈的(de)樂觀情(qing)緒潑了(le)一瓢冷水(shui)：如(ru)果物價居(ju)高(gao)不下(xia)(xia)，此時突然放(fang)松貨幣政策，將會使去年(nian)緊縮的(de)成(cheng)果付(fu)之一炬，通(tong)脹的(de)陰影再次籠罩鋼市。所以，業內分析人士認為：在國內物價沒有(you)持(chi)(chi)續下(xia)(xia)跌(die)的(de)情(qing)況下(xia)(xia)，過于樂觀的(de)預期(qi)不僅不會實現，反(fan)而(er)會遭致去年(nian)春節后鋼價持(chi)(chi)續下(xia)(xia)跌(die)的(de)走勢重演。

消費難以啟動  鋼材庫存持續增加

春節(jie)前后，受市場樂觀情緒影響，鋼價在(zai)春節(jie)期(qi)間降準的預期(qi)支撐(cheng)下(xia)震蕩攀升。受此(ci)影響，貿易商也加快(kuai)了囤積鋼材的步伐(fa)。據我的鋼鐵網統計，截至(zhi)本月3日，螺紋鋼全國社會(hui)庫存為742.68萬噸(dun)，環比增(zeng)長76.74萬噸(dun)。

春(chun)節過(guo)后(hou)(hou)，由于建筑(zhu)行(xing)業(ye)推遲(chi)(chi)開工，以(yi)(yi)及房地產行(xing)業(ye)不(bu)佳的(de)銷(xiao)售數(shu)據(ju)，導(dao)致下游鋼材(cai)消費遲(chi)(chi)遲(chi)(chi)難(nan)以(yi)(yi)啟動。再加(jia)上絕大部分貿易企(qi)業(ye)都(dou)擔心再次(ci)出(chu)現(xian)如去年春(chun)節過(guo)后(hou)(hou)鋼價(jia)快速回落的(de)情(qing)形，紛(fen)紛(fen)持幣觀(guan)望(wang)，造成(cheng)更多的(de)鋼廠(chang)貨(huo)源流向(xiang)市場，現(xian)貨(huo)市場鋼材(cai)庫存被(bei)動增加(jia)的(de)局面進一步影響了鋼鐵價(jia)格(ge)，也造成(cheng)期現(xian)貨(huo)鋼價(jia)出(chu)現(xian)背離的(de)走勢(shi)。

鋼鐵產量處于谷底  對鋼價企穩有利

所(suo)以(yi)，我們也看到，在消費(fei)不振的前提下(xia)，國內鋼(gang)鐵(tie)產量始(shi)終保(bao)持在較低(di)的水平。數據顯(xian)示，1月下(xia)旬全國粗鋼(gang)日均產量預(yu)估為167.3萬噸(dun)，依(yi)舊處于較低(di)水平。這樣的鋼(gang)鐵(tie)產量，尚不會給(gei)下(xia)游市場帶來(lai)太(tai)大(da)的沖擊，對于鋼(gang)價的企穩(wen)較為有(you)利。

業內(nei)分(fen)析(xi)人(ren)士認為，在國(guo)內(nei)鋼(gang)鐵產(chan)量(liang)沒有(you)快速恢復的前(qian)(qian)提下(xia)，過度看空鋼(gang)價(jia)的行(xing)為也(ye)不足取(qu)，因為市場(chang)各方都很(hen)理性(xing)，也(ye)很(hen)謹慎，再加上當前(qian)(qian)的市場(chang)情況下(xia)，國(guo)內(nei)鋼(gang)廠也(ye)是虧多賺少(shao)，鋼(gang)價(jia)繼續下(xia)跌的空間也(ye)極有(you)限。

綜合來看，由(you)于(yu)目前鋼(gang)(gang)(gang)材的(de)(de)下(xia)(xia)游需(xu)求暫未開啟，鋼(gang)(gang)(gang)鐵市場的(de)(de)表現也較謹慎，鋼(gang)(gang)(gang)價始終保持窄幅震(zhen)蕩格局。并且(qie)，由(you)于(yu)鋼(gang)(gang)(gang)鐵產量也處于(yu)低(di)位(wei)，鋼(gang)(gang)(gang)價繼續下(xia)(xia)跌(die)的(de)(de)空(kong)間將首先受(shou)到行業供(gong)應(ying)的(de)(de)抑制；另一方(fang)面(mian)，盡管1月份(fen)CPI意外上(shang)(shang)升，但由(you)于(yu)物價上(shang)(shang)漲的(de)(de)原因更多是(shi)節(jie)日(ri)因素(su)所致，物價持續上(shang)(shang)漲的(de)(de)基礎并不存在，所以市場仍(reng)然期待2-3月份(fen)貨(huo)幣政(zheng)策能(neng)夠松(song)動。

這樣，在國(guo)(guo)內(nei)宏觀政策(ce)(ce)尚未明確(que)的情況(kuang)下(xia)，鋼鐵(tie)多空雙方(fang)均(jun)表現(xian)(xian)謹慎(shen)。分(fen)析人士(shi)認為，從長期(qi)來講，國(guo)(guo)內(nei)放松貨幣政策(ce)(ce)的行為始終(zhong)(zhong)是個(ge)大(da)概率事件，而(er)鋼鐵(tie)下(xia)游的消費隨著天氣的逐(zhu)漸轉暖也(ye)終(zhong)(zhong)究會(hui)到(dao)(dao)來，鋼鐵(tie)市場的春天遲早(zao)會(hui)到(dao)(dao)來。但是短期(qi)內(nei)，由于國(guo)(guo)內(nei)政策(ce)(ce)始終(zhong)(zhong)沒有完全(quan)明確(que)，過早(zao)地預(yu)期(qi)鋼鐵(tie)價格將出現(xian)(xian)大(da)幅上(shang)漲(zhang)，也(ye)為時尚早(zao)。